Nexa reporta EBITDA ajustado de US$301 millones durante el tercer trimestre de 2026 (3T26), lo que representa un crecimiento interanual de 62% y un avance de 5% respecto al trimestre anterior. La compañía también registró ingresos netos por US$937 millones, mientras que su apalancamiento neto mejoró a 1.24 veces, frente a 1.40 veces del segundo trimestre.
Los resultados reflejan principalmente el incremento de los precios del zinc, una mayor contribución de los subproductos y la recuperación de los volúmenes de ventas en sus refinerías. Asimismo, el margen EBITDA ajustado se expandió a 32.1%, con un incremento de 7.7 puntos porcentuales interanual.
Nexa mejora sus resultados financieros y reduce su apalancamiento
El desempeño financiero de Nexa estuvo respaldado por mejores condiciones comerciales y una mayor eficiencia en sus operaciones mineras y de refinación. El flujo de caja libre alcanzó US$73 millones durante el trimestre, mientras que el efectivo neto proveniente de las actividades operativas sumó US$185 millones.
Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta de US$47 millones, explicada principalmente por un deterioro contable de US$124 millones relacionado con sus activos de refinerías en Brasil y un ajuste de US$51 millones por la remedición del streaming de plata. Ambos conceptos no representaron salidas de efectivo.
Al cierre de septiembre, el efectivo, sus equivalentes y las inversiones financieras totalizaron US$415 millones. Al incorporar una línea de crédito revolvente no utilizada de US$320 millones, la liquidez disponible alcanzó US$735 millones.
Por su parte, el apalancamiento neto, medido como la relación entre deuda neta y EBITDA ajustado de los últimos 12 meses, disminuyó a 1.24 veces, frente a 1.40 veces en el segundo trimestre de 2026 y 2.21 veces en el mismo periodo de 2025.
Aripuanã alcanza 90% de utilización de su planta en septiembre
Uno de los principales avances operativos correspondió a la unidad minera Aripuanã, donde la utilización de la planta alcanzó un promedio de 84% durante el tercer trimestre, frente al 71% registrado en el segundo trimestre. En septiembre, este indicador llegó al 90%.
La incorporación del cuarto filtro de relaves contribuyó a incrementar la capacidad de procesamiento y respaldó una mayor producción de zinc. Además, esta infraestructura amplió la capacidad de apilamiento de relaves en seco (dry stacking), favoreciendo la recuperación y reutilización del agua.
En el conjunto de sus operaciones mineras, Nexa produjo 85,000 toneladas de zinc, un crecimiento interanual de 1% y de 7% frente al trimestre anterior. La producción de plomo aumentó 4% interanual, hasta alcanzar 18,000 toneladas.
En contraste, la producción de cobre disminuyó 30% interanual, hasta 6,000 toneladas, principalmente por menores leyes de cabeza en Cerro Lindo y Aripuanã. La producción de plata alcanzó 2.9 millones de onzas, con un incremento trimestral de 8%.
Refinerías de Nexa recuperan producción en Cajamarquilla
En el segmento de refinación, la producción de zinc metálico y óxido alcanzó 159,000 toneladas, un aumento interanual de 8% y de 28% respecto al segundo trimestre. Las ventas totalizaron 146,000 toneladas, con una disminución interanual de 2% y un crecimiento trimestral de 9%.
La recuperación operativa de Cajamarquilla fue uno de los principales factores detrás de estos resultados. La refinería operó a plena capacidad y procesó la mayor parte del inventario de cátodos acumulado después del incendio ocurrido en mayo de 2026.
Este desempeño fue parcialmente compensado por una menor producción en Juiz de Fora, Brasil, debido a una parada no programada del tostador en septiembre, durante la cual también se adelantaron trabajos de mantenimiento.
En cuanto a los subproductos, las ventas de ácido sulfúrico alcanzaron 178,000 toneladas, mientras que las ventas de plata contenida aumentaron 23% interanual, hasta 532,000 onzas. Asimismo, las ventas de cemento de cobre crecieron 60%, hasta 3,200 toneladas.
Nexa eleva su inversión de capital a US$420 millones para 2026
La compañía revisó al alza su proyección de inversiones de capital (CAPEX) para 2026 en 10%, hasta US$420 millones. Este incremento responde principalmente a la aceleración del desarrollo minero en Aripuanã, con el objetivo de respaldar mayores volúmenes de procesamiento durante 2027.
La actualización también contempla el adelanto de inversiones en el Proyecto de Integración Cerro Pasco y el impacto de la apreciación del real brasileño.
Durante el tercer trimestre, el CAPEX alcanzó US$111 millones, un crecimiento de 25% frente al trimestre anterior y de 24% interanual. De este monto, US$15 millones se destinaron a la primera fase del Proyecto de Integración Cerro Pasco, cuya inversión acumulada llegó a US$31 millones durante los primeros nueve meses de 2026.
Nexa también actualizó sus proyecciones de costos operativos, reduciendo el rango de cash cost de minería debido a mayores créditos por subproductos y elevando el correspondiente a las refinerías por los mayores precios del zinc y la apreciación del real brasileño. Las proyecciones de producción minera y ventas de refinerías se mantienen sin cambios.
Proyecto de Integración Cerro Pasco avanza hacia su puesta en marcha
La primera fase del Proyecto de Integración Cerro Pasco continuó avanzando durante el tercer trimestre. La compañía completó las obras civiles, el montaje de los principales equipos, la vía de acceso y el recrecimiento de la presa Atacocha hasta la cota 4131.
El montaje electromecánico y las actividades de comisionamiento también avanzaron conforme al cronograma establecido. La culminación mecánica está prevista para diciembre de 2026, mientras que las actividades de comisionamiento se extenderán hasta el primer trimestre de 2027.
De acuerdo con el cronograma de la compañía, la autorización de operación de la Dirección General de Minería del Ministerio de Energía y Minas (MINEM) se espera para el segundo trimestre de 2027. Posteriormente, el bombeo de relaves podría comenzar a inicios del tercer trimestre de ese año.
Por otro lado, las modificaciones de los estudios de impacto ambiental de las unidades El Porvenir y Atacocha continúan en evaluación por parte del Servicio Nacional de Certificación Ambiental para las Inversiones Sostenibles (Senace). Nexa prevé obtener las aprobaciones en marzo y abril de 2027, respectivamente.
Nexa fortalece su gestión ambiental y preparación ante El Niño 2026-2027
En materia de sostenibilidad, la compañía continuó desarrollando iniciativas de eficiencia en el uso de recursos, economía circular y preparación frente al fenómeno El Niño 2026-2027.
La empresa informó que no registró impactos operativos relacionados con este evento durante el tercer trimestre. Asimismo, contrató una consultora especializada en riesgos climáticos para evaluar posibles efectos de sequías, incendios forestales, inundaciones, deslizamientos y olas de calor en sus operaciones de Perú y Brasil.
En Perú, las medidas incluyen el incremento de inventarios de materiales críticos, la disponibilidad estratégica de concentrados de zinc para garantizar la continuidad de las refinerías, el fortalecimiento de las alternativas de transporte y el monitoreo geotécnico de zonas expuestas a inundaciones y deslizamientos.
En el ámbito de la economía circular, el proyecto de optimización del relleno (backfill) en Cerro Lindo permitió reducir aproximadamente 20% el consumo de cemento frente a los niveles presupuestados durante los primeros nueve meses de 2026.
Asimismo, en Juiz de Fora, Nexa avanzó en el desarrollo de Geojar, un aditivo a base de jarosita diseñado para sustituir la cal o el cemento en la estabilización de relaves destinados al apilamiento en seco.
En materia de seguridad, la tasa de frecuencia de lesiones registrables disminuyó a 1.34, frente a 1.50 en el tercer trimestre de 2025, pese al incremento aproximado de 19% en las horas trabajadas. La compañía informó que no se registraron fatalidades durante el periodo.
Votorantim acuerda vender su participación en Nexa a Boliden
En el ámbito corporativo, Votorantim firmó un acuerdo definitivo para vender a Boliden su participación controladora de 64.68% en Nexa. La operación fue anunciada el 27 de agosto de 2026 y se espera que concluya durante el primer trimestre de 2027, sujeta a las aprobaciones regulatorias y demás condiciones habituales.
Tras el cierre, Boliden prevé lanzar una oferta pública de adquisición voluntaria por las acciones restantes de Nexa, además de las ofertas obligatorias correspondientes a determinadas subsidiarias de la compañía en Perú.
Por su parte, Nexa continuará operando como una empresa independiente constituida bajo las leyes de Luxemburgo, con su actual equipo de gestión y sus compromisos operativos y corporativos.
En cuanto a su calificación crediticia, S&P Global Ratings redujo el 27 de octubre las calificaciones de largo plazo de Nexa y de sus bonos senior no garantizados de BBB- a BB+, con perspectiva estable. Fitch Ratings, por su parte, había colocado sus calificaciones de largo plazo BBB- en Observación Negativa en agosto, tras conocerse la operación. Moody’s mantuvo sus calificaciones sin cambios.
Con estos resultados, Nexa mantiene su enfoque en fortalecer la generación de efectivo, reducir su deuda bruta y avanzar en sus proyectos estratégicos, mientras busca mejorar la productividad de sus operaciones mineras y de refinación en Perú y Brasil.
